作者：FYJ、Noc、0x711，BlockBeats   

回顾近期行情，比特币重返 3 万美元，带领市场向上，一众热门山寨轮番表演。热门标的中，OP、BLUR、ARB 由 Wintermute 做市，CFX、MASK、ACH 背后则有 DWF Labs 的身影，甚至有有传言称 DWF Labs 为香港概念龙头 Conflux（CFX）最大庄家，两家机构在市场中翻云覆雨，风头可谓一时无两。

除了明面上二级市场的项目竞争，两家主流做市商私底下也不太和谐。

3 月以来，DWF Labs 以月均大概 5 个项目的速度在二级市场扫货，如此频繁出手，引发社区热议，有人说 DWF 不是真投资，拿币就是为了做市。对此，DWF Labs 合伙人 Andrei Grachev 两天前回应质疑，「除了投资，我们通常会带来额外的支持」，算是默认了这种「投资+做市」的复合型运作模式。

有趣的是，Andrei Grachev 紧接着在社交媒体转发了一条 Thread，该条推文先是转发了 The Block 对 DWF Labs 包含质疑的追踪报道，而后话锋一转，回顾起 The Block「接受 FTX 秘密投资」、「前 CEO 收了 SBF 的钱在巴哈马买别墅」、「被 CZ 实锤曾乱报道警察闯 Binance」，以及「删除自家旧新闻稿件」四大黑历史，最终抛出关键信息：3 月 31 日，The Block 任命 Wintermute 首席执行官 Evgeny 为董事会成员，同时 Evgeny 称「绝不涉及资金往来」。

两周后，The Block 主动披露 Evgeny「持有股权」。

而后作者得出推论，是 Wintermute 在指使 The Block 抹黑 DWF Labs。

文中随后又指责了 Wintermute 在 ARB 上做市不力，以及去年 Wintermute 由于使用靓号地址被黑客在 DeFi 攻击中盗币 1.6 亿美元一事。不知是有心还是无意，Andrei Grachev 在回应对 DWF Labs 的质疑时阐释了其安全理念，言语中反复强调「我们从不在链上钱包中存储太多资金——做市商和资金被黑客攻击的案例太多了，我们不想成为受害者」。

黑稿白稿的存在，找不到实锤的证据，但 Wintermute 与 DWF Labs 之间的剑拔弩张却确有其事。此前 4 月 10 日，Wintermute 首席执行官 Evgeny 已转发一条爆料 Andrei Grachev 的推文，文中深扒了 Andrei Grachev 大量的过往经历，指出其曾是 Huobi 俄罗斯地区负责人，更被认为与臭名昭著的加密史上最大诈骗项目 OneCoin 有所牵扯。但 Evgeny 主要点评了文中总结的 DWF Labs 糟糕的投资表现，并称其为「错误的做市商」。

前后两天，Andrei Grachev 在社交媒体上大谈 DWF Labs 经营理念，并披露做市细节以回应质疑，Evgeny 的冷嘲热讽也持续不断。

如此频繁的隔空对轰让人很难不相信背后是否存在切实的利益争夺，BlockBeats 通过总结两家做市商的做市 Token，发现其中存在较为明显的风格差异，其中 Wintermute 以基本面良好的欧美蓝筹项目为主，而 DWF Labs 异军突起，以东亚项目、各路新老情绪题材标的为主要做市目标，二者代表了市场两种截然不同风格的赚钱效应，但相同的是，双方旗下项目基本瓜分了目前市场阿尔法的半壁江山，OP、ARB、CFX、MASK，都是热点中的焦点，风格的话语权背后是对市场资金的瓜分，如此互相针对也就不足为奇了。

Wintermute 参与做市项目 

APE

链上数据显示，2022 年 3 月 4 日和 18 日，共有 350 万 APE 分两笔转入 Wintermute 做市地址。

Ape 上线前一日即 2022 年 3 月 16 日，Wintermute 多签地址内的 APE 被转移至链上标记为 Wintermute 1 的地址，后通过中间地址发送至多家中心化交易平台（Binance、Coinbase、KuCoin 等）。

根据 K 线可以大致推测，2022 年 3 月 17 日 APE 开盘上线，当日最高价为 28 美元，Wintermute 将 APE 利用中心化交易平台的高价开盘进行抛售，之后再从 Uniswap 以相对低的价格买入此前被抛售的筹码，同时承接 APE 空投的抛压并稳定价格。

在中心化交易平台经过一段时间地反复做市吸筹之后，2022 年 4 月 28 日 APE 价格第二次被拉至前高附近，当日最高价为 27.602 美元，Wintermute 再次通过多个中间地址将 APE 转入 Binance 完成出货，获得大量收益。

此后，Wintermute 便开启逐步减持 APE 的过程，直至 2022 年 6 月完全退出 APE 市场。截至发文时，APE 暂报 4.601 美元。

OP

2022 年 6 月，Optimism 基金会邀请加密货币做市商 Wintermute 提供流动性供应服务，以促进获得 OP 的用户参与集体治理的更顺畅的体验。为了开展这项合作，基金会的「合作伙伴基金」向 Wintermute 分配了 2000 万枚 OP 代币的临时赠款。

虽然此次合作中由于双方沟通与技术失误出现了 OP 被盗事件，影响了 OP 上市初期的币价表现。但在妥善解决黑客事件，并经历了一个多月的下跌与筹码交换后，OP 于 7 月中旬突然逆势大涨，20 天内从 0.4 美元附近一路拉升至 2.2 美元上方。

BLUR

链上信息显示，Wintermute 做市地址在 2023 年 2 月 14 日和 15 日分两笔共收到 1500 万枚 BLUR，随后其将筹码转入各大交易平台做市。

币价表现方面，BLUR 不尽如人意，在经历上市初期短暂拉盘创下 1.4 美元高点后，BLUR 开始一路下跌，在 0.4-0.5 美元区间震荡，值得注意的是，其近两日表现突出，从 0.56 美元拉升至 0.66 美元，涨幅接近 20%。

ARB

据公开信息，2023 年 3 月 23 日，Arbitrum 基金会将 5000 万枚 ARB 转移至 Wintermute 地址，其中 4000 万枚用于做市。

顶着第一大 Layer2 光环的 ARB 在上市初期币价与大家预期基本一致，保持在 1.3 美元附近波动。随后社区爆出 Arbitrum 基金会在 AIP-1 提案尚未通过的情况下就将 ARB Token 进行转移、分配，将 7.5 亿枚 ARB 划转至「行政预算钱包」等利空消息，受此影响 ARB 一度下探至 1.1 美元左右。目前，ARB 的走势似乎正在复制 OP 的剧本，在经历利空事件币价打压后，ARB 从 4 月 13 日开始持续拉升，已从 1.15 美元低位拉升超 30%。

目前已知 Wintermute 做市地址仍有 3459 万枚 ARB，Wintermute 是否会复制此前 OP 的拉盘手法，值得关注。

DWF Labs 参与投资或做市项目

MXC

2022 年 9 月 1 日，MXC 于近日上线 Coinbase Pro，同时宣布获得全球顶级量化基金 DWF 数千万美元投资。MXC 于 2018 年在德国柏林成立，通过四年时间帮助全球 177 个国家的社群建立了全球领先的 Web3 物联网络，目前得到德国铁路，荷兰 GIN 1689 等企业的物联网和 NFT 上链应用。

值得注意的是，今年以来，MXC 币价表现十分低迷，从年初 0.033 美元附近已逆势下跌至 0.019 美元。

Conflux

2022 年 9 月 16 日，据官方消息，Conflux 获得 Web3 风投机构 DWF Labs 战略投资，具体融资金额未披露。

CFX 今年以来表现十分亮眼，从年初 0.03 美元到现在的 0.4 美元，妥妥的 10 倍币。

TON

2022 年 11 月 17 日，DWF Labs 宣布承诺拨款 1000 万美元支持 TON 生态系统。未来 12 个月内，DWF Labs 还计划进行总共 50 次种子轮投资，旨在加速 TON 及其项目的增长。

Mask

2023 年 1 月 19 日，DWF Labs 宣布与 Mask Network 进行战略投资和合作，通过购买价值 500 万美元的 MASK Token 进行了投资，该投资将用于支持去中心化社交网络和整个 Mask Network 生态系统的持续建设，使 Web3 更易于访问。

与 CFX 类似，MASK 也是今年以来全市场涨幅排名靠前的币种，从去年的推特概念币到如今的香港概念，币价连连攀升，从去年 10 月 0.965 至如今的 5.76 美元，涨幅近 6 倍。

YGG

2023 年 2 月 17 日，链游公会 Yield Guild Games（YGG）已通过出售 Token 募集到 1380 万美元资金，DWF Labs 和 a16z 领投。YGG 联合创始人 Gabby Dizon 透露，YGG 将利用这笔新资金进一步开发其灵魂绑定声誉 Token。

YGG 今年以来币价暂未有亮眼表现，目前持续在 0.2-0.3 美元震荡。

Orbs

2023 年 3 月 14 日，加密基础设施开发商 Orbs 计划从 DWF Labs 筹集 1000 万美元。Orbs 表示，DWF Labs 将购买价值高达 1000 万美元的 Orbs Token。Orbs 首席执行官 Nadav Shemesh 表示，总投资的第一部分于今日结算。他补充说，其余的投资将「按平均价格计算」。

SNX

2023 年 3 月 17 日，DWF Labs 与 Synthetix 财政委员会达成协议，将在中心化与去中心化交易平台为 SNX 提供流动性与做市商服务。DWF Labs 承诺以多种方式成为 Synthetix 协议成员，包括：集成与交易 Synthetix 永续合约、在 Epoch 选举期间参与 SNX 治理、参与社区与产品交流。

Radix

2023 年 3 月 23 日，Layer1 公链 Radix 宣布完成 1000 万美元融资，本轮融资完全由 DWF Labs 支持，投后估值达到 4 亿美元。Radix 首席执行官 Piers Ridyard 表示，DWF 已经提供了 800 万美元的资金，剩下的 200 万美元将在不久的将来提供。据悉，Radix 有自研的共识系统和执行环境，预计将于今年第二季度推出名为 Babylon 的主网。

SO-COL

2023 年 3 月 28 日，据 The Block 报道，Irene Zhao 创立的 Web3 社交平台 SO-COL 完成 450 万美元新一轮融资，本轮融资完全由 DWF Labs 支持。

apM Coin

2023 年 3 月 30 日，区块链客户奖励平台 apM Coin 宣布已从 DWF Labs 获得 500 万美元的投资和价值 150 万美元的可选合作合同。apM Coin 表示，通过与 DWF Labs 的投资和合作，将共同开发和扩展 apM Coin Project 的链间支付解决方案。

ACH

2023 年 4 月 3 日，总部位于新加坡的加密支付服务提供商 Alchemy Pay 宣布以 4 亿美元的估值完成 1000 万美元融资，此轮融资由 DWF Labs 领投，资金将用于扩大其在韩国的业务。

香港和支付概念双重迭加，从年初 0.0072 美元到现在的 0.041 美元，今年以来已有近 5 倍涨幅。

TOPGOAL

2023 年 4 月 4 日，足球元宇宙项目 TOPGOAL 宣布获得 DWF Labs 数百万美元投资。公告称这项投资将使 TOPGOAL 能够建立一个由人工智能和区块链技术驱动的足球元宇宙，进一步实现其将体育带入 Web3 并创造新的数字和虚拟体验的愿景。

RACA

2023 年 4 月 6 日，链游 RACA（前身为 Radio Caca）获 DWF Labs 1600 万美元投资，该项投资包括购买若干 RACA Token，所筹资金将帮助 RACA 推进其 Web3 游戏生态系统的目标。 RACA 成立于 2021 年，最初为 Elon Musk 母亲 Maye Musk 的 NFT 管理者，目前已推出 R3 游戏基础设施、SimCity 风格的沙盒游戏 USM.WORLD、社交派对游戏 Looki Looki Jazzi、跨游戏 DID 钱包 JAZ 和 NFT 市场。

融资消息发布后，RACA 一度涨超 20%，目前小幅回落，横盘震荡中。

LABEL

2023 年 4 月 10 日，NFT 基础设施协议 LABEL 宣布，已获得 DWF Labs 100 万美元风险投资。LABEL 旨在建立公平的利润分享生态系统。该生态系统由 LBL 实用程序和治理 Token 提供支持。此外，LABEL 引入了去中心化的 P2P 孵化平台，通过 DAO 投票系统投资娱乐教育内容，该系统为 MOOC 行业的内容创作者提供了对其知识产权进行推广和分配的便捷途径。

RSS3

2023 年 4 月 11 日，DWF 再次宣布 1000 万美元投资，此次投资为收购 RSS3 价值 1000 万美元的 Token。此前，RSS3 宣布将上线 AI 开放平台 AIOP，为 GPT 等 AI 模型提供 Web3 信息源，RSS3 旨在成为把 Web3 与 AI 、搜索引擎和社交媒体有机结合的创新协议。

EOS

2023 年 4 月 13 日，EOS Network 获得 DWF Labs 6000 万美元投资。二者已签署 4500 万美元的 EOS Token 购买协议和 1500 万美元的投资承诺。